營收利潤雙雙下降，利潤整體下跌近20%，2020上半年煙包上市企業業績分析

時間：2020-09-04 來源：

在A股上市的8家煙包企業都已經發布了2020年上半年業績，它們分別是勁嘉股份、東風股份、順灝股份、陜西金葉、金時科技、集友股份、永吉股份以及新宏澤。

作為上市企業，其市場規模值得肯定，所以從這8家上市煙包企業的業績，我們可以依稀看出2020年上半年煙包印刷領域的是好是壞，下面，我們一起來看看。

從各家業績來看，在A股上市的8家煙包企業2020年上半年業績，有的營收、凈利潤同步向上，有的則出現雙雙下滑降。

首先看營收情況。數據顯示，2020上半年，8家煙包印刷企業共實現營收53.51億元，同比下降6.55%；平均實現營收約6.69億元。8企業中，營收實現正增長的有4家，負增長的有4家，8家企業漲跌各半。

其中營收實現增長的分別是：勁嘉股份、陜西金葉、金時科技和永吉股份。具體情況如下：

另一邊營收出現負增長的分別是：東風股份、順灝股份、集友股份和永吉股份。具體情況如下：

從數據上來看，是8家企業漲跌各半，實際情況還是有些不同的。比如勁嘉股份，營收雖然微增了2.83%，但是具體到煙包業務則是下滑的。據勁嘉股份財報顯示，煙標產品第一季度營業收入比上年同期減少14.04%，第二季度營業收入比上年同期減少6.45%，上半年度營業收入比上年同期減少10.38%。

新宏澤業績出現大幅下滑，主要原因是業績中剝離了聯通紀元。據新宏澤財報顯示，將聯通紀元自2020年3月1日開始不再納入公司2020年合并報表范圍，不再從聯通紀元的經營活動中獲取投資收益。子公司失去控制對公司正常經營也造成了較大的影響。

因此，從總體以及各家具體情況看來，受疫情影響，上半年的煙包市場發展態勢并不樂觀，主要基調還是呈現下滑趨勢。

再看來各家的凈利潤（以下統一指“歸屬于上市公司股東的凈利潤”）。數據顯示，8家煙包企業共實現凈利潤8.77億元，同比下降18.34%。8家企業中，3家實現增長，5家出現下滑，向下多于向上。

其中凈利潤實現增長的分別是：陜西金葉、金時科技和永吉股份。具體情況如下：

另一邊凈利潤出現下滑的分別是：勁嘉股份、東風股份、順灝股份、集友股份和新宏澤。具體情況如下：

相比于營收情況，在凈利潤方面，8家企業的兩極分化現象更為明顯，最高增幅有520.60%，最大降幅則為98.29%。

據財報顯示，陜西金葉凈利潤大幅增長520.60%的主要原因是：一是報告期內，公司煙配板塊營業收入和凈利潤較上年同期實現增長，煙草配套產業收入2.97億元，同比增長18.75%；實現歸屬于母公司凈利潤2677.81萬元，同比增長70.61% ；二是報告期內，非經常性損益對公司凈利潤的影響734.51萬元，主要系政府補助收益。

而順灝股份凈利潤大幅下滑原因則復雜的多，從財報顯示主要還是非經常性損益，扣非后其凈利潤則為2036.33萬元。

在印刷行業趨于微利的今天，我們再看看煙包企業的利潤率如何。根據統計，他們平均凈利潤率為16.39%。雖然相比行業中其他業務，利潤率仍處于較高水準，但從以往業績來看，煙包盈利水平似乎處于下滑趨勢。

從各家財報，我們可以發現一些端倪，除了受疫情影響，還有煙包市場本身也處于變化。近年來，國內各大煙草廠商采購煙標產品普遍實行招標制度。多家財報也都有提及，業績受到煙標印刷招投標降價的影響。各家的大意應該是：為確保中標，大家都采取大幅度降低投標報價的模式，獲取訂單，造成了利潤的下滑。

我們從中還可以預見，這種招標將是一種常態，煙包企業的盈利水平將持續面臨沉重的下行壓力。因此，各家煙包企業也在積極拓展其他業務。

同時，脫離了煙包業務，各家企業在其他領域的開拓，也都取得了不俗的成績。

勁嘉股份在彩盒產品方面，不斷優化產能效率、實施精細化管理，緊抓電子煙產品等細分品類快速發展的機遇，鞏固在精品煙酒包裝、電子產品包裝等包裝產品的市場份額的同時，繼續加大市場開發力度，實現彩盒產品第一季度營業收入比上年同期減少6.60%，第二季度營業收入比上年同期增長68.79%，上半年度營業收入比上年同期增長24.92%。

東風股份則在積極拓展藥包業務。東風股份在財報中指出，其千葉藥包實現營業收入人民幣9838.47萬元、同比增長6.17%；實現凈利潤人民幣2030.16萬元、同比增長25.35%，已提前完成2020年度的凈利潤承諾。

那么，大家認為未來煙包市場將會如何呢？